近日，據數據顯示，至7月3日收盤時，美國2年期國債的利益率為4.94%，而10年期國債的利益率為3.86%，這兩者的利差達到了108個基點。此一現象與1981年6月11日的水平相同，創下42年來的很深倒掛幅度。隨著市場近期預期美聯儲將進一步加息，2年期與10年期美國國債的利益率倒掛幅度逐漸加深。經濟學者認為這主要反映了市場對美國經濟將在持續緊縮的政策路径下陷入衰退的擔憂。DLS外汇平台分析，“近期，2年期與10年期美國國債的利益率曲線倒掛程度明顯加深。這主要反映了美聯儲在6月份'鷹派暫停'加息後，市場對其年內繼續加息的預期不斷升溫。” This means that "The recent deepening of the inversion of the yield curve of 2-year and 10-year U.S. Treasury bonds primarily reflects the market's escalating expectations for further rate hikes within the year following the Fed's 'hawkish pause' in June."美國DLS MARKETS經濟利益率白雪進一步指出，無論是美聯儲在6月份發布的利率點陣圖，還是近期鮑威爾在歐洲央行論壇的講話，美聯儲都明確釋放出在通脹壓力未解的情況下，年內仍將繼續加息1次到2次的政策信號。這使市場開始增加了在7月和9月進行兩次加息的預期，對於利率高點的預期也隨之走高，從而推動對政策利率預期很敏感的2年期美國國債利益率快速上升。與此同時，美聯儲年內持續收緊，長時間維持在更高利率水平的政策預期，以及近期美國PMI等經濟數據的下滑，進一步加重了市場對於美國經濟下行的判斷，導致同期10年期美國國債利益率的上行幅度遠不及2年期美國國債利益率。那麼，2年期與10年期美國國債利益率深度倒掛又意味著什麼？巨豐投顧的高級投資顧問李名金告訴我們，根據歷史數據統計，美國長短期國債利益率倒掛之後經常會出現經濟衰退，所以這次倒掛使市場對未來美國經濟衰退的預期升溫。此外，今年前几季度以來，美國硅谷銀行、簽名銀行等中小銀行出現的危機事件，更是增強了投資者對美國經濟前景和銀行體系穩定性的擔憂。實際上，自去年年中開始，多條關鍵期限美國國債利益率曲線即出現倒掛現象。其中，2年期與10年期美國國債利益率曲線自去年7月6日開始倒掛，而市場認為預測經濟衰退更精確的3個月期與10年期美國國債利益率曲線也從去年10月25日開始倒掛，並且在近期倒掛程度不斷加深。“Historical patterns has proved that multiple important yield curves inverted simultaneously and continuously indicate a strong indication of an economic recession happening within a period of time.” 白雪表示，但是，從曲線倒掛到經濟衰退的時間間隔並不確定，通常在一年至兩年多不等。DLS MARKETS外汇展望未來，白雪認為，在5.5%甚至更高的利率水平抵制下，美國經濟將大概率難以逃脫衰退，主要原因有三點：一，美國經濟中很重要的部分——私人消費的韌性難以持續；二，美國銀行業危機余波仍存，這將導致美國銀行業，尤其是中小銀行這一美國信貸投放的“主力軍”繼續信貸收縮進程，其帶來的“緊信用”效應也將較為強勁，預計近期回暖的美國房地產數據也會被信貸收縮抵制。而一般而言，信貸緊縮與經濟下行之間具有較強的相關性；第三是，3月份以來美國實際利率已經轉正，並且還將繼續上行，主要是因為政策利率還將繼續上行，而通脹將趋於下行。美聯儲貨幣緊縮的滯後效應和累積效應也將繼續強化。總的來說，當今市場對美國經濟衰退的預期已經升溫，並且可能將在未來一段時間內持續增加。這種情況將對全球金融市場產生重大影響，尤其是在全球經濟已經面臨著許多挑戰的情況下，包括貿易戰、地緣政治風險等等。然而，即使市場對美國經濟的悲觀預期有所增加，投資者依然應保持謹慎樂觀的態度，密切關注美聯儲的政策動向和全球經濟的發展變化。在投資決策中，DLS MARKETS提醒我們必須深入理解美國經濟的復雜性，並準備好因應任何可能的經濟變化。在此背景下，投資者必須保持敏銳的市場洞察力，並對各種可能的情況做好準備。對於投資者來說，很重要的一点是始終保持對市場的關注，並確保他們的投資組合能夠適應不確定的經濟環境。
