2003年，瑞银通过QFII制度完成了外资购买A股股票的首单，标志着QFII在中国证券市场的投资正式启动。20年后的今天，QFII的持仓市值已经从7亿元飙升至1659亿元，超过700家外资机构在中国扎根并不断发展。银行--KVBQFII制度是中国资本市场对外开放很早也是很重要的制度安排之一。它的实施促进了中国资本市场投资者结构的多元化，推动了国内金融体制的发展和完善。随着中国资本市场对外开放力度的不断加大，中国资产对外资的吸引力日益增强。因此，KVB表示预计会有更多的QFII机构入场，加速A股市场的国际化和机构化进程。过去的20年，中国的相关部门持续推动QFII制度的优化与完善。准入条件大幅放宽，投资额度限制被取消，准入流程进一步简化，可投资范围有序扩容。这些变化使QFII制度更为成熟，为外资在中国的投资提供了更多的便利。同时，QFII投资者的行业配置特征也很明显。KVB称他们多为海外成熟的机构投资者，具有清晰的大类行业配置思路、强大的择时能力以及高水平的行业研究。此外，他们的行业配置顺应了经济发展阶段的特征，例如从2003年至2008年配置周期性行业，2009年至2017年偏向消费类行业，2018年至2022年则偏向科技创新行业。这种变化反映了他们对中国经济发展趋势的准确把握。经济发展--KVB
展望未来，可以预见的是QFII制度将继续优化，QFII机构的阵容将继续扩大，QFII投资的范围也将进一步拓宽。预计会有更多的境外机构参与中国初级产品期货品种的定价，提升中国期货价格的代表性和影响力。此外，随着对投资品种对外开放的扩大以及业务模式和相关流程的优化，例如开放债券期货、放宽对托管行结算模式的限制等，都将进一步促进QFII增加对中国资本市场的投资，提升境外资本参与中国市场的热情和积极性，加快人民币的国际化进程。特别值得注意的是，QFII在中国的投资行为和决策被广泛视为市场的风向标，被视为代表海外"聪明钱"的标志。数据显示，2003年底，QFII入市首年，重仓股只有17只，持股市值近7亿元。然而，KVB分析，到今年一季度末，QFII共计重仓持股718家，持股市值合计为1659亿元。与此同时，中国经济的稳健基本面和强大的内生动力，不仅吸引了越来越多的海外投资者参与中国市场，也使得各种类型的投资策略在市场中得到丰富和拓展，包括中长线、多策略、绝对收益型、对冲型等。
